Une stratégie de négociation alternative options d'achat couverts Livres sur le commerce d'options ont toujours présenté la stratégie populaire connue sous le nom d'appel couvert écrit en tant que tarif standard. Mais il y a une autre version de l'écriture couverte que vous ne connaissez peut-être pas. Il implique l'écriture (la vente) dans les couvertures d'argent couvert, et il offre aux commerçants deux avantages majeurs: beaucoup plus grande protection contre la baisse et une gamme de bénéfices potentiels beaucoup plus grande. Lisez la suite pour savoir comment cette stratégie fonctionne. Traditionnel couvert-appel d'écriture Regardons un exemple en utilisant Rambus (RMBS), une société qui fabrique et autorise les technologies d'interface de puce. Nous pouvons commencer par regarder les prix des options d'achat de mai pour RMBS, qui ont été prises après la clôture de la négociation le 21 avril 2006. RMBS fermé ce jour-là à 38,60, et il restait 27 jours dans le cycle options mai (jours calendrier À l'expiration). Les primes d'options étaient plus élevées que la normale en raison de l'incertitude entourant les questions juridiques et une récente annonce des résultats. Si nous allions faire un appel couvert traditionnel sur les RMBS, nous acheterions 100 actions et paierions 3 860, puis vendrions une option d'achat au comptant ou hors du marché. L'appel à court terme est couvert par le stock long (100 actions est le nombre requis d'actions lors d'un appel est exercé). (Pour en savoir plus sur les stratégies d'appels couverts, lisez Stratégies d'appels couverts pour un marché en baisse.) Au moment où ces prix ont été pris, RMBS était l'un des meilleurs stocks disponibles pour composer des appels contre, basé sur un écran pour les appels couverts effectués après La clôture de la négociation. Comme vous pouvez le voir sur la figure 1, il serait possible de vendre un appel du 55 mai pour 2,45 (245) contre 100 actions. Cette écriture traditionnelle a un potentiel de profit à la hausse jusqu'au prix d'exercice. Plus la prime perçue par la vente de l'option. Figure 1 - Les prix des options de RMBS mai avec l'option d'achat le 25 mai dans l'argent et la protection contre la baisse mis en évidence. Le potentiel de retour maximal à la grève à l'expiration est 52.1. Mais il ya très peu de protection contre les baisses, et une stratégie construite de cette façon fonctionne vraiment plus comme une position stock longue que une stratégie de collecte premium. La protection contre la baisse de l'appel vendu offre seulement 6 de coussin, après quoi la position de stock peut connaître des pertes non couvertes par des baisses supplémentaires. De toute évidence, le riskreward semble mal placé. Construction alternative de l'appel couvert Comme vous pouvez le voir sur la figure 1, nous pourrions nous déplacer dans l'argent pour les options de vendre, si nous pouvons trouver de prime de temps sur les options profondes dans le cours. En regardant la grève du 25 mai, qui est in-the-money de 13,60 (valeur intrinsèque), nous voyons qu'il ya une certaine prime de temps décent disponibles pour la vente. L'appel du 25 mai a une valeur de 1 20 (120) prime en temps (prix de soumission). En d'autres termes, si nous vendions le 25 mai, nous collecterions 120 en prime de temps (notre bénéfice maximal potentiel). (En savoir plus sur un autre exemple, un appel du 30 mai dans l'argent donnerait un bénéfice potentiel plus élevé que le 25 mai. Sur cette grève , Il ya 260 en prime de temps disponible. Comme vous pouvez le voir sur la figure 1, la caractéristique la plus attrayante de l'approche d'écriture est la protection contre les baisses de 38 (pour l'écriture du 25 mai). Le stock peut tomber 38 et n'a toujours pas de perte, et il n'ya pas de risque à la hausse. Par conséquent, nous avons une très large zone de profit potentiel étendu à aussi bas que 23.80 (14.80 au-dessous du prix des actions). Tout mouvement à la hausse produit un profit. Bien qu'il y ait moins de bénéfices potentiels avec cette approche par rapport à l'exemple d'une écriture traditionnelle hors de l'argent donnée ci-dessus, une écriture d'appel en cours d'achat offre un neutre près du delta. En raison de la valeur élevée du delta de l'option d'achat en ligne (très proche de 100). Bien qu'il n'y ait pas de place pour profiter du mouvement du stock, il est possible de profiter indépendamment de la direction du stock, puisque ce n'est que la prime de décroissance du temps qui est la source du profit potentiel. En outre, le taux potentiel de rendement est plus élevé qu'il pourrait paraître à première vue. C'est parce que la base de coûts est beaucoup plus faible en raison de la collecte de 1 480 en prime d'option avec la vente de l'option d'achat du 25 mai dans l'argent. Rendement potentiel des écritures d'appels dans le cours de l'argent Comme vous pouvez le voir à la figure 2, avec l'écriture des appels en argent du 25 mai, le rendement potentiel de cette stratégie est de 5 (maximum). Cela est calculé en prenant la prime reçue (120) et en la divisant par la base de coûts (2 380), ce qui donne 5. Cela peut ne pas ressembler beaucoup, mais rappelez-vous que c'est pour une période de seulement 27 jours. S'il est utilisé avec la marge pour ouvrir une position de ce type, les rendements ont le potentiel d'être beaucoup plus élevé, mais bien sûr avec un risque supplémentaire. Si nous devions annualiser cette stratégie et faire des appels d'argent en écriture régulièrement sur les stocks sélectionnés à partir de la population totale des écritures d'appel couvert potentiels, le potentiel de retour arrive à 69. Si vous pouvez vivre avec moins de risque à la baisse et vous avez vendu L'appel du 30 mai à la place, le rendement potentiel s'élève à 9,5 (ou 131 annualisé) - ou plus si elle est exécutée avec un compte marge. Figure 2 - RMBS May 25 in-the-money appel écrit profitloss. L'écriture d'appel couvert est devenu une stratégie très populaire parmi les opérateurs d'options, mais une autre construction de cette stratégie de recouvrement de primes existe sous la forme d'une écriture couverte dans l'argent, ce qui est possible lorsque vous trouvez des stocks à haute implicite Volatilité des prix des options. C'est le cas de notre exemple Rambus. Ces conditions apparaissent occasionnellement sur les marchés des options, et leur recherche systématique nécessite un dépistage. Lorsqu'il est découvert, une écriture de couvert couvert en argent offre une excellente approche de collecte de prime à temps neutre, qui offre une plus grande protection contre la baisse et, par conséquent, une zone de profit potentielle plus large que la traditionnelle at - ou out-of - L'argent couvert écrit. Pour de plus amples renseignements, consultez la rubrique «Venez un, venez tous - appels couverts». Informations légales importantes sur l'e-mail que vous allez envoyer. En utilisant ce service, vous acceptez de saisir votre véritable adresse e-mail et de l'envoyer uniquement aux personnes que vous connaissez. Il est une violation de la loi dans certaines juridictions de faussement vous identifier dans un courriel. Toutes les informations que vous fournissez seront utilisées par Fidelity uniquement dans le but d'envoyer le courriel en votre nom. La ligne d'objet de l'e-mail que vous envoyez sera Fidelity: Votre email a été envoyé. Fonds communs de placement et placement dans les fonds communs de placement - Fidelity Investments Cliquer sur le lien ouvrira une nouvelle fenêtre. Comment vendre des appels couverts Cette stratégie d'options relativement simple peut potentiellement générer des revenus sur les actions que vous possédez. Si vous êtes à la recherche d'une stratégie d'options qui fournit la capacité de produire des revenus, mais peut-être moins risqué que simplement acheter des actions à dividende payant, vous pourriez envisager de vendre des appels couverts. Tant que vous êtes au courant des risques potentiels, y compris les coûts de transaction ainsi que toute taxe et les implications de vente de lavage cette stratégie de base est conçu pour aider à générer des revenus des stocks que vous possédez déjà. Comprendre les appels couverts Comme vous le savez peut-être, il n'y a que deux types d'options: les appels et les mises. Appels: L'acheteur d'un appel a le droit d'acheter l'action sous-jacente à un prix déterminé jusqu'à l'expiration du contrat d'option. Met: L'acheteur d'un put a le droit de vendre le stock sous-jacent à un prix déterminé jusqu'à l'expiration du contrat. Bien qu'il existe de nombreuses stratégies différentes options, tous sont basés sur l'achat et la vente d'appels et met. Lorsque vous vendez un appel couvert, également connu sous le nom de l'écriture d'un appel, vous possédez déjà des actions de l'action sous-jacente et vous vendez quelqu'un le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ce stock à un prix fixé jusqu'à l'option expiresand le prix habituel Changement quelle que soit la direction du marché. 1 Si vous n'étiez pas propriétaire du stock, il serait connu sous le nom de calla nu une proposition beaucoup plus risquée. Pourquoi voudriez-vous vendre les droits à votre stock Parce que vous recevez de l'argent pour vendre l'option (aussi connu sous le nom de la prime). Pour certaines personnes, recevoir un revenu supplémentaire sur les stocks qu'ils possèdent déjà semble trop beau pour être vrai, mais comme toute stratégie d'options, il ya des risques ainsi que des avantages. Comment cette stratégie fonctionne Avant de faire votre premier métier, il est essentiel que vous compreniez comment fonctionne une stratégie d'appels couverts. Alors, regardons un exemple hypothétique. Disons en Février, vous possédez déjà 100 parts de XYZ, qui est actuellement à 30 par action. Vous décidez de vendre (a. k.a. écrire) un appel, qui couvre 100 actions (si vous possédiez 200 actions de XYZ, vous pourriez vendre deux appels, et ainsi de suite). Le prix d'exercice Vous avez accepté de vendre ces 100 actions à un prix convenu, connu sous le nom de prix d'exercice. Lorsque vous regardez les options de cotation, vous verrez un assortiment de prix d'exercice. Le prix d'exercice que vous choisissez est un facteur déterminant de la prime que vous recevez pour la vente de l'option. Avec les appels couverts, pour un stock donné, plus le prix d'exercice est supérieur au cours de l'action, moins l'option est de valeur. Par conséquent, une option avec un prix d'exercice est plus précieuse qu'une option avec un prix d'exercice. Pourquoi Parce qu'il est plus probable pour XYZ d'atteindre 32 que c'est pour lui d'atteindre 35, et donc plus probable que l'acheteur de l'appel fera de l'argent. Pour cette raison, la prime est plus élevée. La date d'expiration En plus de décider du prix d'exercice le plus approprié, vous avez également le choix d'une date d'expiration, qui est le troisième vendredi du mois d'expiration. Par exemple, disons en février que vous choisissez une date d'expiration de mars. Le troisième vendredi de mars, la négociation de l'option prend fin et expire. Soit votre option est attribuée et le stock est vendu au prix d'exercice ou vous garder le stock. Parce que certains ne veulent pas être dans ce métier depuis trop longtemps, ils peuvent choisir des dates d'expiration qui sont seulement un mois ou deux loin. Astuce: plus la date d'expiration est éloignée, plus l'option est valable car une plus longue période donne au stock sous-jacent plus d'opportunité d'atteindre le prix d'exercice des options. Note: Il faut de l'expérience pour trouver les prix d'exercice et les dates d'expiration qui fonctionnent pour vous. Inexpérimenté options investisseur peut vouloir pratiquer le commerce en utilisant différentes options de contrat, les prix d'exercice, et les dates d'expiration. Votre premier appel couvert commerce Maintenant que vous avez une idée générale de la façon dont cette stratégie fonctionne, nous allons regarder des exemples plus spécifiques. N'oubliez pas toutefois qu'avant de placer un métier, vous devez être approuvé pour un compte d'options. Contactez votre représentant Fidelity si vous avez des questions. En février, vous détenez 100 actions de XYZ, qui est actuellement cotée à 30 actions. Vous vendez un appel couvert avec un prix d'exercice de 33 et une date d'expiration de mars. Le prix acheteur (la prime) pour cette option est de 1,25. Supposons que vous avez alors dit à vous-même: Id comme de vendre un appel couvert pour XYZ Mars 33 pour un prix limite de 1,25 bonne pour la journée seulement. Astuce: Il est suggéré de placer un ordre limité, pas un ordre de marché, de sorte que vous pouvez spécifier le prix minimum auquel vous seriez prêt à vendre. Si l'appel est vendu à 1,25, la prime que vous recevez est 125 (100 actions x 1,25) moins la commission. Maintenant que vous avez vendu votre premier appel couvert, vous surveillez simplement le stock sous-jacent jusqu'à la date d'expiration du mois de mars. Jetons un coup d'oeil à ce qui pourrait aller bien, ou mal, avec cette transaction. Premier scénario: Le stock sous-jacent, XYZ, est supérieur au prix d'exercice 33 à la date d'expiration. Si le stock sous-jacent s'élève au-dessus du prix d'exercice à n'importe quel moment avant l'expiration, même par un penny, le stock sera très probablement appelé loin de vous. Dans la terminologie des options, cela signifie que vous recevez un avis d'exercice. Vous êtes tenu de vendre l'action au prix d'exercice (à 33 dans cet exemple). Si vous vendez des appels couverts, vous devriez planifier de faire vendre votre stock. Heureusement, après sa vente, vous pouvez toujours acheter le stock en arrière et vendre des appels couverts sur elle le mois suivant. Une des critiques de la vente d'appels couverts est qu'il ya un gain limité. En d'autres termes, si XYZ a soudainement zoomé à 37 une part à l'expiration, le stock serait toujours vendu à 33 (le prix d'exercice). Vous ne participeriez pas aux gains après le prix d'exercice. Si vous cherchez à faire des gains relativement importants dans un court laps de temps, puis la vente d'appels couverts ne peut pas être une stratégie idéale. Avantage: Vous conservez la prime, les gains en actions jusqu'au prix d'exercice et les dividendes accumulés. Risque: Vous perdez sur les gains potentiels après le prix d'exercice. En outre, votre stock est lié jusqu'à la date d'expiration. Astuce: Choisissez parmi vos actions sous-jacentes existantes sur lesquelles vous êtes légèrement haussier à long terme, mais pas à court terme, et ne devraient pas être trop volatiles jusqu'à ce que l'option expire. Deuxième scénario: Le stock sous-jacent est inférieur au prix d'exercice à la date d'expiration. Si le titre sous-jacent est inférieur à 33 par action (le prix d'exercice) en tout temps avant l'échéance, l'option expire sans être exercée et vous conservez le stock et la prime. Vous pourriez également vendre un autre appel couvert pour un mois plus tard. Bien que certaines personnes espèrent que leur stock va vers le bas afin qu'ils puissent garder le stock et de recueillir la prime, faites attention à ce que vous souhaitez. Par exemple, si XYZ tombe beaucoup, par exemple, de 30 à 25 par action, bien que la prime 125 que vous recevez réduira la douleur, vous avez encore perdu 500 sur le stock sous-jacent. Avantage: La prime permettra vraisemblablement de réduire, mais pas d'éliminer, les pertes de stocks. Risque: Vous perdez de l'argent sur le stock sous-jacent quand il tombe. Note avancée: Si vous craignez que le stock sous-jacent pourrait tomber à court terme, mais sont confiants dans les perspectives à long terme pour le stock, vous pouvez toujours initier un collier. C'est-à-dire, vous pouvez acheter un protecteur mis sur l'appel couvert, vous permettant de vendre le stock à un prix fixe, peu importe à quel point les marchés baisse. Troisième scénario: Le stock sous-jacent est proche du prix d'exercice à la date d'expiration. Certains pourraient dire que c'est le résultat le plus satisfaisant pour un appel couvert. Si le stock sous-jacent est légèrement en dessous du prix d'exercice à l'expiration, vous conservez la prime et le stock. Vous pouvez ensuite vendre un appel couvert pour le mois suivant, apportant un revenu supplémentaire. Si, cependant, le stock augmente au-dessus du prix d'exercice à l'expiration par même un sou, l'option sera très probablement appelé. Avantage: Il se peut que vous ne soyez pas en mesure de conserver le stock et la prime et de continuer à vendre des appels sur le même stock. Risque: Le stock tombe, vous coûte de l'argent. Ou il se lève, et votre option est exercée. Stratégies avancées d'appels couverts Certaines personnes utilisent la stratégie d'appels couverts pour vendre des actions qu'ils ne veulent plus. En cas de succès, le stock est appelé à l'écart au prix d'exercice et vendu. Vous conservez également la prime pour la vente des appels couverts. Si vous avez simplement vendu le stock, vous fermez la position. Sinon, si vous exécutez une stratégie d'appels couverts, vous avez la possibilité de fermer la position et de prendre en revenu sur le stock. Toutefois, avec cette stratégie, si le stock diminue de valeur et l'option n'est pas exercée, vous continuerez à posséder le stock que vous vouliez vendre. Si vous voulez éviter d'affecter le stock et de perdre votre position sous-jacente, vous pouvez généralement racheter l'option dans une transaction d'achat de clôture, peut-être à perte, et reprendre le contrôle de votre stock. En savoir plus Le négoce d'options comporte un risque important et n'est pas approprié pour tous les investisseurs. Certaines stratégies d'options complexes comportent des risques supplémentaires. Avant les options de négociation, vous devez recevoir de Fidelity Investments une copie des Caractéristiques et Risques des Options Standardisées en cliquant sur le texte du lien hypertexte, et appeler le 1-800-FIDELITY pour être approuvé pour la négociation d'options. La documentation à l'appui de toute réclamation, le cas échéant, sera fournie sur demande. 1 Un appelant couvert renonce à participer à toute augmentation du cours de l'action au-dessus du prix d'exercice de l'appel et continue de supporter le risque de dépréciation de la propriété d'actions si le cours boursier diminue plus que la prime reçue. Les opinions et opinions peuvent ne pas refléter celles de Fidelity Investments. Ces commentaires ne doivent pas être considérés comme une recommandation pour ou contre une stratégie particulière de sécurité ou de négociation. Les avis et les opinions peuvent être modifiés à tout moment en fonction du marché et d'autres conditions. Les votes sont soumis volontairement par des individus et reflètent leur propre opinion de l'utilité d'articles. Une valeur de pourcentage pour l'utilité s'affiche une fois qu'un nombre suffisant de votes a été soumis. Fidelity Brokerage Services LLC, membre NYSE, SIPC. 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917 Informations juridiques importantes concernant l'e-mail que vous allez envoyer. En utilisant ce service, vous acceptez de saisir votre véritable adresse e-mail et de l'envoyer uniquement aux personnes que vous connaissez. Il est une violation de la loi dans certaines juridictions de faussement vous identifier dans un e-mail. Toutes les informations que vous fournissez seront utilisées par Fidelity uniquement dans le but d'envoyer le courrier électronique en votre nom. L'objet de l'e-mail que vous envoyez sera Fidelity: Votre e-mail a été envoyé. Appel couvert Un appel couvert est une stratégie d'options par laquelle un investisseur détient une position longue dans un actif et écrit (vend) des options d'achat sur ce même actif dans le but de générer un revenu accru provenant de l'actif. Cela est souvent utilisé quand un investisseur a une vision neutre à court terme sur l'actif et pour cette raison tient l'actif longtemps et a simultanément une position courte via l'option de générer un revenu de la prime d'option. Un appel couvert est également connu comme un buy-write. Chargement du lecteur. RUPTURE DE L'APPEL COUVERT Les perspectives d'une stratégie d'appels couverts consistent en une légère augmentation du cours de l'action sous-jacente pour la durée de vie de l'option d'achat à court terme. Par conséquent, cette stratégie n'est pas utile pour un investisseur très haussier. Un appel couvert sert de petite couverture à court terme sur une position stock longue et permet aux investisseurs de gagner un crédit. Toutefois, l'investisseur perd le potentiel de l'augmentation potentielle des stocks et est obligé de fournir 100 actions à l'acheteur de l'option si elle est exercée. Profit maximum et perte Le bénéfice maximal d'un appel couvert est équivalent au prix d'exercice de l'option d'achat à découvert moins le prix d'achat du stock sous-jacent plus la prime reçue. À l'inverse, la perte maximale équivaut au prix d'achat du sous-jacent moins la prime reçue. Par exemple, disons que vous possédez des actions de l'hypothétique conglomérat TSJ Sports et comme ses perspectives à long terme ainsi que son cours de l'action, mais se sentent à court terme le stock sera probablement le commerce relativement plat, peut-être dans quelques dollars De son prix actuel de, par exemple, 25. Si vous vendez une option d'achat sur TSJ avec un prix d'exercice de 26, vous gagnez la prime de la vente d'option, mais le capuchon de votre upside. Un des trois scénarios va se jouer: a) TSJ parts de commerce plat (en dessous du prix d'exercice 26) - l'option expirera sans valeur et vous gardez la prime de l'option. Dans ce cas, en utilisant la stratégie d'achat-écriture, vous avez surperformé avec succès le stock. B) les actions TSJ tombent - l'option expire sans valeur, vous gardez la prime, et encore une fois vous surperformer le stock. C) actions TSJ s'élever au-dessus de 26 - l'option est exercée, et votre upside est plafonné à 26, plus la prime d'option. Dans ce cas, si le prix de l'action est supérieur à 26, plus la prime, votre stratégie d'achat-écriture a sous-performé les actions TSJ. Pour en savoir plus sur les appels couverts et la façon de les utiliser, lisez Les principes de base des appels couverts et réduire le risque d'option avec les appels couverts.
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